РЖД вышли на пенсию. Монополия через бессрочный заём получила более 300 млрд рублей

Опубликовано 07 декабря 2020

В начале декабря ОАО «РЖД» разместило шестой выпуск вечных облигаций. Инвесторы купили 40 тыс. бумаг стоимостью по миллиону рублей за штуку. С учётом выпуска прошлых серий суммарно монополия привлекла303 млрд руб. Среди «квалифицированных» (формулировка с сайта раскрытия корпоративной информации — прим. ред.) инвесторов могли оказаться… российские пенсионеры! Как же так произошло? ОАО «Российские железные дороги» воспользовалось механизмом так называемого бессрочного долга, взяв взаймы у российских пенсионеров. Разумеется, не напрямую, а продав ценных бумаг госбанку. Об этом говорится в обзоре негосударственных пенсионных фондов Центробанка. Холдинг стал первопроходцем среди других крупнейших госмонополий, кто решился так залатать «дыры» в своём бюджете.

В конце весны, уже осознав, насколько ситуация с коронавирусом критична, ходоки из российских компаний, как государственных, так и частных, встали в очередь в правительство за помощью. Крупный бизнес слёзно попросил премьера Михаила Мишустина помочь финансами, иначе быть беде. На тот момент решить вопрос за счёт федерального бюджета было невозможно. В итоге в самые сжатые сроки была придумана схема. Деньги можно взять у российских пенсионеров, то есть из пенсионных фондов. Но не просто взять, а занять «навсегда».

Первыми столь щедрым предложением воспользовались в РЖД. Схема подразумевает, что заёмщик не имеет сроков для его возврата. Когда захочу, тогда и отдам — может, через год, через сто лет или вообще не отдам. Потенциально деньги монополия может возвращать бесконечно, при этом долговая нагрузка на госкомпанию не растёт. Однако этот способ не избавляет от необходимости платить проценты. 

«Самостоятельно РЖД на рынке заработать достаточное количество денег не могут. Холдинг вынужден перевозить пассажиров себе в убыток. Это обсуждается миллион лет и всем всё известно. Повысить цены на железнодорожные билеты нельзя, потому что это вызовет социальное напряжение, а компенсировать расходы на пассажирские поезда за счёт грузовых тоже не получается, —- рассказал vgudok.com политолог Дмитрий Орешкин. — Бизнес сейчас тоже на грани выживания, а деньги нужны. А где их взять? Приходится брать их у пенсионеров.

Конечно, с точки зрения нормальной рыночной экономики это, мягко говоря, не оптимально.

Но с точки зрения российской транзитной, промежуточной гибридной экономики по-другому просто нельзя. Нельзя допустить, чтобы железные дороги встали, в то же время сделать их самоокупаемыми тоже не получается. Самый удобный вариант — ободрать пенсионеров, тем более будущих, которые, возможно, на пенсию ещё не вышли. Этим государство и занимается».

С одной стороны, РЖД понять можно. Никто не мог предвидеть коронавирус и то, что он в первую волну сделал со всей транспортной отраслью, не только с железными дорогами — отсюда и дыра в бюджете. У монополии  возникла необходимость занять, поскольку из 821 млрд руб., которые компания должна была потратить в этом году на капитальное строительство, у неё нашлось только 210 млрд. В итоге крайними и никак незащищёнными оказались пенсионеры, считает Дмитрий Орешкин.

«Сами пенсионеры никак не застрахованы. Они ведь платят какие-то деньги в расчёте на то, что они будут вкладываться в какие-то выгодные бумаги, которые, в свою очередь, будут приносить доходы. Но это всё по определению не работает. Деньги накоплены, но государство их использует для затыкания дыр, связанных с его собственной неэффективностью, — рассуждает наш собеседник. — Оно эти средства берёт у пенсионеров, даже не нынешних, а будущих, в расчёте на то, что потом ситуация сама по себе как-то выправится.

Это означает, что так называемые пенсионные накопления потихоньку тлеют в огне неэффективной административной или монопольной государственной экономики. Пенсионеры никак не защищены. Эти самые пенсионные депозиты, довольно серьёзные по объёму, государство начинает тратить, отбирая их у населения. Раньше этот отъём происходил за счёт инфляции, деревянного рубля, а сейчас за счёт отъёма пенсионных накоплений». 

Ценные бумаги монополии в итоге купил «Внешторгбанк». В июне РЖД продали бессрочные облигации на 30 млрд руб., затем на 20 млрд в июле, 100 млрд в сентябре, 80 млрд в октябре и 33 млрд в ноябре. Средняя ставка по займам составила 7,25% годовых.

«Бессрочные займы — это способ помочь крупным госкомпаниям затыкать свои дыры в бюджетах. Вся система с ними неплохо функционировала, когда нефть стоила больше 60$. Раньше можно было неэффективность каких-то крупных корпораций компенсировать сверхдоходными нефтяными деньгами.

Теперь мы столкнулись с тем, что дыры надо затыкать.


Не потому, что компании какие-то плохие. Глобальный прогноз заключается в том, что рано или поздно государству придётся начать печатать рубли. А значит, рубль будет понемножку дешеветь. Соответственно, доллар поднимется к ста рублям. Нежелание принимать болезненное решение сейчас в итоге накладывается на ещё более неприятное решение, которое надо будет принять потом», — резюмирует политолог Дмитрий Орешкин.

В РЖД схему латания дыр за счёт пенсионных накоплений уже проверили и оценили. Вроде бы работает. Теперь любопытно узнать, кто будет следующим смельчаком. Хотя тропинка протоптана, вроде бы и опасаться нечего. Тем более пенсионеры как молчали, так и молчат. Вопрос в другом: кто и как сможет проконтролировать грамотное вложение изъятых у населения в «возрасте дожития» средств. Полетят ли благодаря 300 «ярдам» грузы по Восточному полигону, а пассажиры по ВСМ? И как скоро? А точно? То-то и оно.

От редакции. В первом варианте текста была допущена грубая математическая ошибка. Просим прощения у читателей за несвоевременную проверку информации из ненадёжного источника.   

Транспортные новости российских мегаполисов и мировых столиц ищите в нашем разделе ГОРОД и в Telegram-канале @Vgudok

Максим Ярошевский