РЖД теряют прибыль и могут начать избавляться от активов. В группе риска ВРК и ФГК: эксперты отмечают активность монополии, но предполагают возможные продажи

Чистая прибыль «Российских железных дорог» в прошлом году упала сразу в 8,5 раза по сравнению с 2023 годом и составила чуть менее 14 млрд руб. — по стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ). При этом показатель EBITDA вырос на 15% год к году, достигнув 846,7 млрд руб., следует из отчётности компании. На рынке эти позитивно-негативные цифры связывают как с внутренними проблемами отрасли, так и с макроэкономическими факторами.

При этом некоторые собеседники редакции говорят, что федеральная кубышка не бездонна и близок тот день, когда Басманной придётся искать деньги самостоятельно. И пока нельзя сказать, чем это закончится — очередным повышением тарифов или распродажей монополией активов, в том числе и профильных.

Повлиял ряд факторов: рост себестоимости, рост привлечения денежных ресурсов. Всё это указывает на то, что прибыль компании снижается. При этом доходы растут не теми темпами, как хотелось бы, за счёт того, что рост объёмов перевозок падает, рассказал Vgudok президент Национального исследовательского центра «Перевозки и инфраструктура» Павел Иванкин.

«Себестоимость растёт за счёт различных факторов. Это цена электроэнергии, дизельного топлива на тягу и на собственные нужды. Сюда же относится рост стоимости услуг банков, которые осуществляют кредитование, и рост процентной ставки имеет решающее значение. Все вместе эти факторы привели к тому, что прибыль компании снизилась, но убыток она не получила, закрылась в 2024 году с плюсом.

Однако размер прибыли в соответствии с внешними вызовами получился небольшим.

Опять же доходы не могли не увеличиться. В прошлом году уголь проседал, росла доля доходов от третьего класса, пусть и не такими темпами, как хотелось бы. Этот показатель мог бы вырасти и на больший процент.

Если бы компания перевезла весь объём грузов, который изначально планировалось перевезти, и вышла хотя бы в ноль к 2023 году, то уровень выручки был бы не на порядок, но выше. Это бы в свою очередь позволило бы получить дополнительную прибыль», — заключает эксперт.

До 2,8 трлн руб. увеличились доходы монополии, показав рост на 8,6%. Суммарные активы перевозчика выросли до 10,3 трлн руб., плюс 15,6%. Не забыли в отчёте РЖД указать на положительные моменты своей деятельности. Зарплаты сотрудников индексировали два раза за год. И уже 1 февраля наступившего года оклады доиндексировали до уровня инфляции. Ещё один повод похвастаться — коллективный договор. Все обязательства по нему были выполнены.

Статистика — очень лукавая вещь. Она может показать как хорошие результаты, так и плохие. Но для «Российских железных дорог» 2024 год однозначно был не самым лучшим. В компании упал объём перевозок грузов. Причём это падение идёт уже не первый год, рассказал Vgudok экономист Николай Кульбака.

«В начале 2025 года тенденция продолжилась. Всё это говорит о серьёзных проблемах в компании, которая продолжает экономить на развитии собственной инфраструктуры. Специалисты отмечают нехватку локомотивов, отсутствие кадров и неконкурентоспособность из-за высокой зарегулированности железнодорожных перевозок. Все эти проблемы создают тот фон, при котором надо рассматривать финансовые показатели РЖД», — полагает наш собеседник.

Отчётность «Российских железных дорог», проведённая по российским стандартам, свидетельствует о том, что причиной резкого снижения чистой прибыли является рост процентов к уплате по различным видам обязательств, имеющихся у холдинга, рассказал Vgudok заместитель руководителя А ОЖдПС Денис Семёнкин.

«Кредитная нагрузка у компании действительно высокая. Такой объём процентов, которые РЖД уже платят, будет приводить к тому, что новые кредитные заимствования монополии будет тяжело совершить. Это приведёт к тому, что компания сможет пополнять свой бюджет либо повышая тарифы, либо получая средства от государства в виде выкупа эмиссии акций, либо продавая какое-то своё имущество или компанию.

Повышать тарифы довольно затруднительно, уж и так за последнее время их аж в два раза поднимали.

Государство явно не горит желанием выкупать дополнительные эмиссии акций РЖД. Таким образом, в этом году мы, скорее всего, увидим массовую продажу каких-то активов со стороны компании. Возможно, будут продаваться и дочерние структуры.

Мне кажется, было бы логичным продать «РЖД Бизнес Актив», ВРК-1 и, наверное, «Федеральную грузовую компанию». Это позволило бы найти необходимые денежные средства для реконструкции инфраструктуры», —считает эксперт.

РЖД существенно нарастили объём инвестиций. Компания по-прежнему приносит значительную прибыль, просто её затраты на развитие сильно выросли.

Речь,  в частности, идёт о закупке локомотивов, модернизации существующей инфраструктуры и строительства новой, рассказал Vgudok главный редактор проекта Logistan.info Григорий Михайлов.

«Рост такого показателя, как EBITDA, говорит о том, что холдинг развивается и способен нести капитальные затраты (покупка оборудования, транспорта, недвижимости) и обслуживать свои долги. В данном случае «Российские железные дороги» по сравнению с 2023 годом заработали на 15% больше денег.

Важный момент — больше, но ДО их распределения между инвесторами и кредиторами.

Если же говорить о доходах, то сыграли роль тарифы, при этом доля высокотарифных грузов в обороте РЖД выросла, доля низкотарифных снизилась», — резюмирует наш собеседник.

Хотите получать актуальный, компетентный и полезный контент в режиме 24/7/365 — подписывайтесь на Telegram-канал медиаплатформы ВГУДОК — @Vgudok.PRO

Максим Ярошевский