Море Дональда. Как торговая война Трампа повлияет на морские грузоперевозки

Новая торговая война, начатая Дональдом Трампом с объявления о введении 10-25%-х таможенных пошлин на импорт, в частности, из Канады и Мексики, может иметь некоторые позитивные последствия для рынка морских грузоперевозок. Можно ожидать увеличения спотовых ставок и количества контейнерных грузов до момента вступления в силу следующих тарифов, анонсированных президентом США. Однако затем пошлины, вероятно, вызовут снижение как личного потребления, так и заказов со стороны бизнеса, что ограничит спрос на морские грузоперевозки. Мексика и Канада наряду с Китаем являются тремя крупнейшими торговыми партнёрами США.

При этом подавляющее большинство контейнерных грузов, поступающих от соседей Соединённых Штатов, перевозится автомобильным и железнодорожным транспортом, а в случае с энергоносителями поступает по трубопроводам. Следовательно, любые грузы, которые замещают поступающие из Канады и Мексики, подстегнут спрос на морские перевозки, с той оговоркой, что возможности краткосрочной замены будут ограничены.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе торговая война может подтолкнуть некоторых канадских и мексиканских экспортёров к расширению числа зарубежных покупателей точно так же, как тарифы, введённые во время первого президентства Трампа, побудили Китай увеличить продажи товаров в Юго-Восточную Азию и Южную Америку за счёт США. Таким образом, не исключено, что Канада и Мексика будут менее сконцентрированы на торговле с США, а это приведёт к увеличению морских отправок.

Кроме того, введение пошлин на товары из ЕС и проработка универсального тарифа, который компенсировал бы снижение налогов в США, в краткосрочной перспективе могут оказать существенное влияние на спотовые ставки контейнерных перевозок. В 2024 году в рамках подготовки к введению тарифов после инаугурации Трампа импортёры США уже перенесли на более ранние сроки доставку части грузов, что явилось одной из причин, по которой объёмы ввоза товаров в США резко выросли. Импортёры в ожидании введения очередных тарифов могут повторить это в 2025 году, обеспечив поддержку спотовым ставкам, которые остаются очень высокими исторически, несмотря на недавнее снижение.

Введение США импортных пошлин на энергоносители, поставляемые из Канады и Мексики, также может стимулировать морские перевозки. В январе-ноябре 2024 года Соединённые Штаты получали из Мексики в среднем 466 000 баррелей нефти в день, что составляет 7% от общего объёма импорта. Из-за тарифов доля тяжёлой мексиканской сырой нефти, направляемой в пункты назначения за пределами США, должна вырасти. Это увеличит грузооборот танкеров, поскольку Соединённым Штатам придётся замещать недополученное от своего южного соседа с помощью поставок нефти аналогичной плотности из других регионов, например, с Ближнего Востока.

Канада поставляет сырую нефть в США в основном по трансграничным трубопроводам, в частности ТМХ мощностью 590 000 баррелей в сутки, пущенному в мае прошлого года в провинции Британская Колумбия. Отсюда канадская нефть поступала на западное побережье США либо в Азию. Введение пошлин перенаправит весь этот поток в основном в Китай, и данные отслеживания судов показывают, что это уже произошло.

Для рынка морских грузоперевозок сложно просчитать суммарный эффект от введения США импортных пошлин.

 С одной стороны, сектор выигрывает от сбоев в системе международной торговли. Чем экономически эффективнее глобальная торговая сеть, тем меньше требуется судов. Если же напряжённость в сфере геополитики заставляет перевозить грузы на бОльшие расстояния, это увеличивает грузооборот судов в пересчёте на тонно-мили. С другой стороны, замедление экономического роста плохо влияет на спрос на морские грузоперевозки.

Опережающая отправка грузов просто изменяет распределение спроса по времени, увеличивая его в краткосрочной перспективе за счёт долгосрочной. Вместе с тем цены на акции судоходных компаний ориентированы на будущее и негативно реагируют на тарифы, даже если есть потенциал для краткосрочного роста ставок.

*ОТ РЕДАКЦИИ. По данным Минтранса РФ, по итогам 2024 года грузооборот морских портов страны составил 862 млн т, что означает снижение на 2,5% по сравнению с показателями 2023 года. Ассоциация морских торговых портов России (АСОП) приводит следующие данные: в наибольшей степени сократились объёмы перевозок угля 188,1 млн т (-9,8% к 2023 году) и чёрных металлов — 19,0 млн т (-10,8% к 2023 году), а более всего выросли объёмы перевалки руды — 12,3 млн т (+26,3%) и минеральных удобрений — 42,5 млн т (+15,7%).

Снижение спроса на доставку грузов морским путём не происходит одномоментно. Тарифные издержки компенсируются снижением курса валюты на рынках-поставщиках. Некоторые иностранные продавцы и покупатели в США сокращают свою маржу, чтобы уменьшить издержки для потребителей и сохранить долю рынка. Исключения из тарифов (которые были широко распространены в первый президентский срок Трампа) ограничивают общее влияние введения США импортных пошлин.

Переход тарифов в пропорциональное изменение затрат до некоторой степени приемлем для потребителей, готовых платить более высокие цены. Однако рынок морских грузоперевозок страдает, если импортные пошлины приводят к чрезмерному пропорциональному изменению затрат, что вынуждает потребителей сокращать покупки и снижает маржу экспортёров и импортёров до неприемлемого уровня.

Наибольшую выгоду из сложившейся ситуации могут извлечь, по крайней мере в краткосрочной перспективе, лидеры сектора морских грузоперевозок:

China COSCO Shipping Corporation Limited (COSCO Shipping)

По состоянию на 31 декабря 2023 года общий флот COSCO Shipping состоял из 1417 судов грузоподъёмностью 116 млн т, что делает компанию номером один в мире. Вместимость контейнерного флота COSCO Shippingсоставляет 3,05 млн TEU, что делает его четвёртым в мире.

Mediterranean Shipping Company S.A (MSC)

MSC является крупнейшей в мире компанией по контейнерным перевозкам по размеру флота (почти 800 контейнеровозов, включая гигантские «MSC Turkiye» и «MSC Michel Cappellini») и грузоподъёмности. Суда MSCкурсируют по более чем 200 торговым маршрутам и заходят в более чем 500 портов по всему миру. Годовой доход MSC составляет около 28 млрд долларов США.

Группа AP Moller-Maersk

У Maersk порядка 675 контейнеровозов, и компания занимается не только грузоперевозками, но также управлением цепочками поставок и складированием. Годовой доход Maersk в 2023 году составил 51,1 млрд долларов США.

CMA CGM

Является третьей по величине в мире компанией по контейнерным морским перевозкам. В 2023 году её флот насчитывал 593 судна, которые обслуживали 420 портов, а годовой доход составил 47 млрд долларов США.

Mitsui O.S.K Lines (MOL)

Одна из крупнейших судоходных компаний в мире с огромным флотом балкеров, газовозов, судов RORO, нефтяных танкеров и контейнеровозов.

Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (NYK)

Флот NYK насчитывает более 800 судов, включая контейнеровозы, балкеры, танкеры, суда RORO, рефрижераторные суда, суда для перевозки СПГ, суда для перевозки автомобилей и круизные лайнеры.

Kawasaki Kisen Kaisha (K-Line)

K-Line располагает 439 судами, включая контейнеровозы, газовозы, суда RORO, танкеры и балкеры.

ВГУДОК представляет новый проект — экспертный Telegram-канал @Vgudok.PRO

Борис Викторов, по материалам по материалам  lloydslist.com и marineinsight.com