Богатенькие Буратины. «Дочка» РЖД зарабатывает меньше частников, но на дивиденды не скупится

Опубликовано 03 августа 2017

По данным агентства «INFOLine-Аналитика»,7 из 10 российских железнодорожных операторов выплатили своим акционерам дивиденды по итогам прошлого года. Это можно расценить как прогресс. Для сравнения, в 2015 году «раскошелились» только три компании, в том числе Globaltrans и «Нефтетранссервис».

Самые внушительные дивиденды выплатил «Трансойл», специализирующийся на перевозке нефтеналивных грузов. Крупнейшим акционером компании (около 80%) является Геннадий Тимченко, который и получил большую часть. А именно, почти 6 миллиардов из 7,44 млрд рублей (66% от чистой прибыли), выплаченных компанией.

На фоне компаний без государственного управления результаты ФГК не выглядят столь внушительно.

Второе место – у группы Globaltrans, владеющей универсальным подвижным составом. Акционеры компании получили дивиденды в размере 7 млрд рублей – почти в 3 раза больше, нежели в позапрошлом году. По процентам вышло даже убедительнее, чем у «Трансойла» – 115% от чистой прибыли.

Третье место в «списке щедрости» заняла «дочка» РЖД – «Федеральная грузовая компания» (ФГК), распределившая на дивиденды 5,47 миллиарда рублей, или 95% от чистой прибыли. Вроде бы прекрасный показатель по сравнению, к примеру, с 2015 годом, который ФГК закончила с убытками в 8,6 млрд рублей. Однако на фоне компаний без государственного управления результаты «дочки» монополии не выглядят столь внушительно.

Куда как более эффективно отработал самый крупный из частных операторов – «Первая грузовая компания» (ПГК), входящий в холдинг UCL Владимира Лисина. Согласно данным с официального портала компании, её выручка по МСФО за 2016 год составила 82 млрд рублей. При этом прибыль ПГК выросла в 6,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 12,56 млрд рублей. Однако дивиденды, по сообщению агентства «РИА Новости», в компании, поменявшей «дочерний» статус на самостоятельное и весьма успешное плавание, было решено не выплачивать. 416,2 миллиона рублей пойдет в резервный фонд, а 12,14 млрд останется нераспределенными.

Сравнивать показатели ФГК и ПГК весьма проблематично: формы отчетности у частников и «дочки» РЖД – разные. ПГК отчитывается как по международным стандартам (МСФО), так и по российским (РСБУ). ФГК же упорно использует только отечественный вариант аудита, несмотря на то, что стандарты эти имеют массу различий. Так в МСФО используется  принцип приоритета экономического содержания над юридической формой. А в РСБУ, которые специалисты считают, мягко говоря, весьма творческой отчётностью, юридический документ считается главнее профессионального суждения бухгалтера.

Финансовые показатели крупнейших операторов железнодорожных вагонов за 2017 год будут еще выше.

В целом, по мнению генерального директора агентства «Infoline-аналитики» Михаила Бурмистрова, 2015 год был для железнодорожных операторов крайне неудачным. В прошлом же году ситуация значительно улучшилась. Во многом благодаря тому, что ставки аренды полувагонов по договорам, заключаемым к лету 2017 года, выросли более чем в три раза по сравнению с весной 2015 года и превышают 1300 руб. в сутки (без НДС). Как считает Бурмистров, рост дивидендов отражает позитивные изменения на рынке. И в этом году прибыль операторов станет еще больше.

С Бурмистровым согласен и аналитик ИК «Атон» Михаил Ганелин, который напомнил, что ставки на полувагоны продолжают оставаться на высоком уровне, а погрузка растет. Так, по данным РЖД, в прошлом году погрузка на отечественных железных дорогах выросла на 0,6%, а за первое полугодие года нынешнего – на 3,6% и достигла цифры в 620,7 миллиона тонн.

Некоторые аналитики идут в своих прогнозах еще дальше. Так, Павел Иванкин считает, что рынку подвластно преодоление психологической отметки стоимости аренды полувагонов в 2000 рублей в сутки.

В любом случае, можно с уверенностью утверждать,  что финансовые показатели крупнейших операторов железнодорожных вагонов за 2017 год будут еще выше.