Братья Бабаевы продолжают семейное дело. Эксперты Vgudok позитивно оценивают смену владельцев ПГК — крупнейшего оператора на сети РЖД

В рубрике «Возвращение года» по праву побеждает сделка, в результате которой в ноябре 2023 года «Первая грузовая компания» (ПГК), с 2011 года принадлежавшая миллиардеру и основному бенефициару НЛМК Владимиру Лисину, получила нового владельца — АО «Аврора Инвест». Как отметил заместитель генерального директора ИПЕМ Владимир Савчук в беседе с vgudok.com, судя по характерным действиям менеджмента ПГК, которые отмечали клиенты компании, предпродажная подготовка началась задолго до объявления результатов сделки.

«Это свидетельствует о готовности держателя акций к наиболее эффективной продаже. Момент выбран удачно, на пике финансовых показателей. Судя по трудностям с движением вагонов на сети, рискам избытка парка, который пока не проявлен, так как  значительный оборот вагонов генерирует значительный по объёмам потребный парк вагонов для перевозок, а также достаточно высокой ставке предоставления вагонов под перевозки, менеджменту ПГК удалось сформировать значительную ценность данного актива именно в 2023 году», — говорит г-н Савчук.

Фото: ИПЕМ

С ним согласен и президент Национального исследовательского центра перевозок и инфраструктуры Павел Иванкин, предположивший в беседе с Vgudok, что хорошая конъюнктура рынка с точки зрения довольно-таки высоких цен на вагоны и, соответственно, высокая оценка стоимости компании вполне могли сподвигнуть теперь уже бывшего владельца на продажу актива.

«Кроме того, вполне возможно, что Владимир Лисин решил сосредоточиться на управлении другими активами, которые входят в его империю, и пришёл к выводу, что ему на этом рынке сейчас неинтересно работать. Может быть, доход компании изменился и так далее. Это — реперные точки, которые могли повлиять на принятие решения о продаже», — уверен г-н Иванкин.

Сумма сделки не была объявлена, но аналитики оценили компанию в более чем 200 млрд рублей (сам г-н Лисин приобрёл ПГК в 2011 году за 175,5 млрд рублей).

Владимир Савчук отметил, что в дальнейшем темпы роста стоимости компании будут ограничиваться, с одной стороны, невозможностью значительно повышать стоимость своих услуг в силу ограниченной платёжеспособности клиентов, с другой стороны, повышение эффективности и снижение издержек ограничивается невозможностью существенно улучшить движение вагонов ПГК на железнодорожной сети, снизить оборот вагона на путях необщего пользования в части, зависящей от ОАО «РЖД».

Павел Иванкин

Эксперты отрасли и СМИ довольно быстро связали нового владельца, мало известную компанию «Аврора Инвест», с братьями Тимуром и Русланом Бабаевыми, последний из которых стал генеральным директором ПГК спустя месяц после покупки.

Интересно, что братья Бабаевы не чужие люди для компании — их отец руководил ею до её приватизации в 2011 году (затем он перешёл на пост вице-президента по коммерции в РЖД).

«Если до этого у ПГК в некоторых местах была всё-таки не очень активная позиция, то с приходом Тимура и Руслана Бабаевых, думаю, в определённых сегментах компания будет вести себя более агрессивно: заходить на эти рынки, бороться с другими операторами за контракты, активно расширять географию своего присутствия.

Кроме того, будут появляться какие-то технологические решения, которые до этого или не рассматривались, или, может быть, до них руки не доходили.

За счёт того, что у Бабаевых есть определённый накопленный опыт на этом рынке, я думаю, что они улучшат не только показатели в плане количества клиентов, но и повысят технологичность компании, то есть будут применены технологии управления парками, которые позитивно скажутся на доходности. С точки зрения клиентов в целом, можно говорить о том, что им будет интереснее работать с ПГК», — отметил г-н Иванкин.

Владимир Савчук в свою очередь предположил, что новый менеджмент компании будет действовать более практичными и конкретными методами без использования пафосных KPI.

Традиционными направлениями повышения эффективности, по его мнению, могут быть поиск и реализация возможностей по снижению внутренних издержек, повышение клиентоориентированности для наиболее эффективных для компании групп клиентов, поиск и реализация технологических резервов повышения эффективности как во взаимодействии с клиентами, так и с ОАО «РЖД», дополнительная аргументация при переговорах о сбалансированной ставке предоставления парка грузовых вагонов под перевозки и т.п.

«Нетрадиционными, "подзабытыми" могут быть методы работы консолидированным парком (по родам вагонов) дочерних и дружественных компаний с целью оптимизации движения гружёных и порожних вагонопотоков и, в конечном итоге, повышению эффективности работы компании. Мировая практика знает примеры консолидации парка грузовых вагонов в управлении коммерческими компаниями с резким ростом эффективности (США, TTX (TrailingTrainCompany)», — добавил г-н Савчук.

Что касается влияния смены собственника ПГК на отрасль в целом, то, например, Павел Иванкин считает, что сейчас резких изменений не произойдёт.

«Во-первых, компания никуда с рынка не уходит, и говорить о том, что у нас появится дефицит подвижного состава, нельзя, то есть игрок сохранил своё влияние. Второй момент: пока никаких заявлений со стороны нового руководства о том, что они планируют какие-то грандиозные изменения, не прозвучало.

Поэтому, с лагом где-то на полгода, ничего не изменится.

Если в дальнейшем будут какие-то другие варианты развития в плане появления новых сделок по слиянию и поглощению, тогда уже можно что-то оценить. Пока в том формате, как всё это произошло, никаких изменений для рынка не произойдёт, в том числе и ценовых», — отметил г-н Иванкин.

Заместитель генерального директора ИПЕМ обратил внимание, что когда эффективность управления парком множества операторов/собственников вагонов будет исчерпана, следующим этапом будет рост эффективности за счёт консолидации парка — возможно, на добровольных экономических стимулах. Это приведёт к существенному росту перевозок без необходимости развития инфраструктуры и закупки новых вагонов.

«В этой связи происходящие консолидационные процессы в отрасли готовят определённый технологический и экономический плацдарм для повышения эффективности не только отдельных компаний, но и железнодорожного транспорта в целом», — заключает г-н Савчук.

Есть все основания предполагать, что в 2024 году изменения на рынке продолжатся. По крайней мере, в беседе с vgudok.com Павел Иванкин сказал, что ожидать таких крупных продаж/покупок в отрасли можно, но сообщить подробности отказался. Сказал, что «скоро услышим». 

P. S. Редакция vgudok.com поздравляет братьев Бабаевых с удачным приобретением, ПГК — с новыми заинтересованными владельцами, и ждёт в наступившем году новых крупных событий на операторском (и не только) рынке.

Цените своё время? Уверены, что качество имеет цену? У вас есть 1520 причин подписаться на новый Telegram-канал медиаплатформы ВГУДОК — @Vgudok.PRO

Владимир Максимов