И вам, и БАМ. ФНБ направит РЖД очередные 200 млрд для Восточного полигона; и для ВСМ — если останется

Опрошенные «Вгудком» эксперты оценили заявление замминистра транспорта Валентина Иванова, что железнодорожникам будет выделен новый пакет помощи из Фонда национального благосостояния. По словам наших собеседников, транш отнюдь не последний. И далеко не бесполезный. Проектов, в том числе с приставкой «мега», у холдинга хватает и денег на них уходит много. А значит, владельцы компании в лице главного акционера — Правительства РФ — будут платить.

Сколько — пока не ясно. Г-н Иванов озвучил лишь числительные первого транша: 200–218 млрд. При этом общие объёмы государственных вливаний в инвестиционную программу РЖД пока не определены, цифры находится в стадии обсуждения, которое может затянуться до третьего квартала текущего года.

«Все источники, которые сейчас есть, консолидируются, в том числе: тарифные решения, субсидии, привлечение заёмного финансирования. Поэтому сейчас итоговой цифры пока нет. Я думаю, это ближе в III квартале будет уже окончательно определено», — сказал господин Иванов.

Фото из открытых источников

Средства Фонда национального благосостояния идут на развитие Восточного полигона. Третий этап предусматривает к 2027-2028 годам увеличение пропускной способности полигона до 197 миллионов тонн, к 2029-2030 годам — до 210 миллионов тонн. Цифры и суммы имеются, осталось всё реализовать, рассказала vgudok.com доктор экономических наук, директор Центра экономики транспорта Института экономики транспорта и транспортной политики НИУ ВШЭ Татьяна Кулакова.

«Конкретные объекты сложно определить. Так только в течение 2023 года должно быть построено 138 объектов. Возможно, средства пойдут на электрификацию или строительство объектов для увеличения вывоза угля с Эльгинского месторождения. Выделение средств из ФНБ соответствует долгосрочной инвестиционной стратегии ОАО «РЖД».

Из этих средств финансируются экономически значимые для страны проекты, но не окупаемые для компании.

Ещё одним источником финансирования выступают привлечение кредитного финансирования (включая выпуск инфраструктурных облигаций) и дофинансирование со стороны Правительства Российской Федерации (дополнительная эмиссия акций, то есть увеличение уставного капитала ОАО «РЖД»). Холдинг, например, выпускает бессрочные облигации (первая эмиссия была в 2020 году)», — напоминает эксперт.

В феврале 2023 года первый замглавы РЖД Вадим Михайлов заявлял, что уровень инвестиционной программы холдинга в 2024-2025 годах может составить 1,2-1,3 трлн рублей. Это больше, чем заложенный на 2023 год 1 трлн.

Фото из открытых источников

Полагаю, что РЖД и дальше продолжат запрашивать средства из ФНБ — данный транш точно не последний, рассказал vgudok.com экономист, автор Telegram-канала @angrybonds Дмитрий Адамидов.

«Даже если по Восточному полигону закончатся экстраординарные расходы, начнётся ВСМ, поэтому развернуться есть где. Имея в виду, что реализация и той и другой программы имеет стратегическое значение, деньги выделять будут несмотря на недовольство Минфина и сопутствующие скандалы. Тем более что иных источников финансирования у РЖД в нынешней ситуации по большому счёту нет».

Уставный капитал формируют собственные средства компании, кредиты входят в долгосрочный заёмный капитал компании, говорит Татьяна Кулакова:

«В этом случае важно помнить об уровне долговой нагрузки. Кроме того, индексация тарифов ОАО «РЖД» и отмена льгот по перевозке угля позволяет ей увеличить выручку, тем самым увеличить собственные средства. Помимо выручки в собственные средства входят амортизационные отчисления и нераспределённая прибыль».

На выделенные средства монополия должна обновить железнодорожную инфраструктуру, построить новые ветки, модернизировать уже работающие магистрали. Внушительная часть этих средств уйдёт на развитие Восточного полигона, модернизацию инфраструктуры на подходах к портам Азово-Черноморского бассейна.

«Для выполнения технически сложных работ (строительство трёх тоннелей на БАМе и моста через Амур) рассматривается вопрос привлечения внебюджетных средств за счёт заключения концессионных соглашений.

Частная концессионная инициатива (ЧКИ) поступила от «Бамтоннельстрой-Мост» и Газпромбанка.

Инвестиционная программа ОАО «РЖД» на 2024 год пока только обсуждается (к ноябрю, видимо, этот вопрос рассмотрят). По разным оценкам она может составить 1,2-1,3 трлн руб. Ранее даже звучала цифра 1,5-1,6 трлн руб. при включении в объём внебюджетных средств», — резюмирует доктор экономических наук, директор Центра экономики транспорта Института экономики транспорта и транспортной политики НИУ ВШЭ.

Транспортные новости российских мегаполисов и мировых столиц ищите в нашем разделе ГОРОД и в Telegram-канале @Vgudok

Захар Максимов